Самый тяжелый медвежий рынок индустрия пережила в 2022 году, когда обанкротилась криптовалютная биржа FTX. Крах спровоцировал цепную реакцию и привел к падению сразу нескольких хедж-фондов и кредитных протоколов, что стало значительным ударом для отрасли цифровых активов.
Психология медвежьего рынка
В последнее время в криптосообществе все чаще говорят о том, что рынок снова вступает в медвежью фазу. В марте биткоин (BTC) достиг отметки $73 750, но с тех пор волатильность остается высокой. Недавно цена первой по капитализации криптовалюты просела ниже $50 000, что натолкнуло многих на мысль о наступлении криптозимы.
Для того, чтобы оценить вероятность возвращения медвежьего рынка, редакция BeInCrypto изучила график психологии рыночного цикла.
Приведенный выше графика показывает 14 различных стадий. Например, disbelief (пер. «недоверие») знаменует конец медвежьего тренда. Криптовалюты начинают переходить в бычью фазу. Дальше наступают оптимизм (optimism), доверие (belief), волнение (thrill) и эйфория (euphoria).
Судя по всему, на стадии недоверия рынок находился в первом квартале 2023 года, когда цена биткоина начала стабильно расти. Период волнения, вероятно, пришелся на январь этого года, когда в США одобрили спотовые BTC-ETF.
Эйфория, скорее всего, наступила в марте — биткоин, а вслед за ним и многие альткоины, достигли новых высот.
«Остывание», проявляющееся в отрасли в последние месяцы, может свидетельствовать о том, что в настоящее время рыночный цикл находится на стадии между самонадеянностью (complacency) и тревогой (anxiety). Обычно они предшествуют медвежьему рынку.
Держатели BTC отвергают спад
Однако периоды самонадеянности и тревоги могут быть ложными. По данным Glassnode, индекс страха продаж со стороны долгосрочных держателей биткоина остается ниже пика, наблюдавшегося во время бычьего рынка в 2021 году. Этот показатель измеряет уровень реализации прибыли по сравнению с предыдущими рыночными циклами.
Значение индекса говорит о высокой уверенности среди долгосрочных инвесторов.
«Эта когорта инвесторов владеет повышенным процентом богатства сети BTC по сравнению с предыдущими циклами ATH, что говорит о некоторой степени терпения и ожидании более высоких цен», — поясняют аналитики Glassnode.
Если утверждения экспертов верны, то медвежий рынок наступит не скоро. Однако некоторые криптаны в этом сомневаются, особенно из-за слабой динамики некоторых альткоинов, включая Ethereum (ETH).
В 2021 году, когда биткоин достиг исторического максимума на отметке $69 000, Ethereum последовал за ним. Однако в этом году такого не случилось. Даже с учетом запуска спотовых ETH-ETF в США.
В настоящее время Ethereum торгуется примерно по $2 600, что на 45% ниже ATH криптовалюты. Не так давно многие уверенно предсказывали, что цена альткоина пробьет $8 000 или даже $10 000. Однако их ожидания пока так и не оправдались.
На фоне нисходящей динамики Ethereum оптимистичные прогнозы цены ETH постепенно угасли. Это укрепляет участников рынка во мнении о том, что приближается медвежий рынок.
Медведи все еще ждут криптозиму
Участники рынка беспокоятся о том, что криптокиты все меньше покупают BTC. Такие паузы совершенно типичны для бычьего цикла, но инвесторам все же следует проявлять осторожность, о чем свидетельствует показатель чистой нереализованной прибыли/убытка (NUPL)
NUPL показывает, находятся ли инвесторы в прибыли или убытке. Когда показатель увеличивается, увеличивается и прибыль инвесторов и наоборот.
Метрика также помогает определить, вошел ли рынок в медвежью фазу. Рост указывает на усиление бычьего цикла, а значительное падение увеличивает вероятность наступления спада.
На данный момент NUPL биткоина составляет 0,46. В июле аналогичное падение до этого уровня привело к снижению цены BTC к $55 857. Последний раз, когда индикатор достиг этого значения, курс биткоина упал до $42 576.
Текущий показатель чистой нереализованной прибыли/убытка — критическая точка для рынка. Если он опустится ниже 0,40, контроль над рынком возьмут медведи. По словам одного из аналитиков CryptoQuant, при таком сценарии BTC может потенциально просесть до $40 000.
